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El dólar estadounidense enfrenta su peor año en décadas, debilitándose frente a otras divisas importantes en medio de la incertidumbre económica y las políticas de la administración Trump. Este declive ha generado preocupación en los mercados financieros y ha puesto en duda el estatus del dólar como refugio seguro.
El índice del dólar estadounidense, que mide su fortaleza frente a seis divisas principales, ha caído cerca de un 10% este año, alcanzando mínimos no vistos desde 2022. Esta tendencia contrasta con las expectativas de Wall Street, que anticipaban un fortalecimiento del dólar durante el mandato de Trump, impulsado por los recortes de impuestos y los aranceles.
Sin embargo, la realidad ha sido diferente. Los aranceles de Trump, caracterizados por su implementación errática y sus constantes cambios, han inyectado incertidumbre en los mercados, afectando negativamente las perspectivas de la economía estadounidense. Esta incertidumbre, según Barry Eichengreen, profesor de la Universidad de California en Berkeley, ha sido un factor clave en la depreciación del dólar, ya que los inversores prefieren evitar la inestabilidad.
Si bien un dólar más débil puede beneficiar a los exportadores estadounidenses al hacer sus productos más asequibles en el mercado global y mejorar los ingresos de las empresas con operaciones en el extranjero, también plantea serias preocupaciones. El declive del dólar ocurre en un momento en que existe una creciente inquietud sobre cómo las políticas de la Casa Blanca y la enorme deuda estadounidense podrían afectar la demanda de activos estadounidenses.
Los inversores extranjeros, que compran deuda estadounidense buscando un dólar fuerte para maximizar sus ganancias al convertir sus inversiones a su propia moneda, ven reducida su rentabilidad a medida que el dólar se debilita. Esta situación podría llevar a una disminución en la demanda del dólar, lo que a su vez podría provocar un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, incrementando el costo del crédito tanto para el gobierno como para los consumidores.
La caída del dólar refleja una crisis de confianza en Estados Unidos, según Arun Sai, estratega de Pictet Asset Management. La ambigüedad de la administración Trump con respecto a los aranceles ha sido perjudicial para la confianza en el dólar estadounidense, generando una pérdida de confianza que se manifiesta en la menor exposición al dólar estadounidense desde 2005, según una encuesta de Bank of America a gestores de fondos globales.
Mientras el dólar se debilita, el euro ha ganado terreno, ofreciendo oportunidades de inversión más atractivas en Europa. El euro ha subido un 11,5% frente al dólar este año, alcanzando su nivel más alto en más de cuatro años. Esta situación ha impulsado la diversificación de carteras y las inversiones en acciones no estadounidenses.
Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, señala que la posición del dólar como moneda fuerte y refugio seguro está siendo desafiada, aunque no prevé que pierda su corona por completo. Sin embargo, reconoce que hay motivos para que los mercados vean que su dominio comienza a declinar a un ritmo más rápido que en los últimos años.
En resumen, el debilitamiento del dólar estadounidense es una señal de alarma que refleja la incertidumbre económica y la preocupación por las políticas de la administración Trump. Si bien un dólar más débil puede tener algunos beneficios a corto plazo, las implicaciones a largo plazo para la economía estadounidense y la confianza en el dólar como moneda de reserva mundial son significativas.
