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Alemania y Japón, dos potencias económicas con estrategias contrastantes, están consolidando su influencia global de manera silenciosa. Ambas naciones, caracterizadas por tasas de ahorro superiores a la inversión y el consumo interno, exportan capitales e importan activos, incrementando gradualmente su participación en la economía mundial. Esta expansión silenciosa les permite obtener dividendos, intereses y alquileres de sus inversiones extranjeras.
Sin embargo, la forma en que Alemania y Japón gestionan sus ahorros para invertir globalmente difiere notablemente. Alemania prefiere la inversión en cartera, adquiriendo bonos y acciones sin buscar el control de las empresas. Japón, por otro lado, opta por la inversión extranjera directa (IED), tomando participaciones significativas en empresas, usualmente más del 10%, buscando influir en su gestión y decisiones.
Recientemente, Alemania superó a Japón como el mayor acreedor externo mundial, un cambio histórico después de 34 años de liderazgo japonés. A pesar de que los activos extranjeros netos de Japón alcanzaron un máximo histórico, el mejor desempeño de los activos alemanes impulsó este cambio. Esta situación ha generado debate en Alemania, cuestionando por qué el capital fluye hacia el exterior en lugar de ser invertido en el país para mejorar infraestructuras y competitividad.
Los analistas de Deutsche Bank han examinado en profundidad estas estrategias de inversión contrastantes. Alemania recicla sus superávits comerciales a través de inversores institucionales, como fondos de pensiones y fondos de inversión, que compran bonos y acciones en mercados internacionales. Japón, en cambio, invierte directamente en la creación de nuevas empresas o la adquisición de participaciones de control en empresas existentes.
Esta diferencia tiene implicaciones significativas. La inversión extranjera de Alemania, al ser menos persistente, la hace más vulnerable a críticas sobre la falta de generación directa de empleo en los países receptores de la inversión. La IED de Japón, en cambio, tiende a generar empleo a través de la expansión de empresas y fábricas, aunque también puede implicar reestructuraciones y recortes.
Además, la alta proporción de inversión en cartera de Alemania le otorga mayor liquidez y flexibilidad para reasignar o repatriar activos en caso de turbulencias geopolíticas. Japón, con sus inversiones en fábricas y empresas, enfrenta mayores dificultades para liquidar sus activos en el extranjero.
A pesar de sus estrategias divergentes, tanto Alemania como Japón se benefician de su posición acreedora neta. Sin embargo, la situación de Alemania podría ser considerada como «dinamita política», debido a su posición como principal acreedor dentro de la Unión Monetaria Europea, donde coexisten países deudores y acreedores. La presión para suavizar las condiciones financieras en la eurozona podría exponer a Alemania a riesgos presupuestarios inaceptables.
En resumen, Alemania y Japón están conquistando la economía global de manera sutil, pero con enfoques radicalmente diferentes. Mientras que Alemania invierte como un inversor particular, Japón lo hace como un empresario, cada uno con sus propias ventajas y desventajas en el cambiante panorama económico mundial.
